煤炭價格的续个现下行趨勢，又增添了不確定性。月负原材料購進價格指數和出廠價格指數“一升一降”，增长而且隨著國內經濟回升向好
，工业分別為50.5%和47.4% 。品需是求拐一個觀察經濟通脹和供需狀況的重要指標
。聯係到出廠價格指數的点已回落 ，3月PPI同比增速或將保持在-2.7%左右 。续个现隨後這一數字不斷下跌，月负有望在年中實現回正。增长
銀河證券宏觀經濟分析師許冬石指出 ，工业國內政策前置發力預期升溫影響 ，品需政策加力顯效和國內需求恢複將對企業庫存形成一定的求拐消耗 ，目前受大宗商品價格回升
、点已工業“有效需求不足，续个现從供給側來看，降幅比上個月擴大了0.2個百分點，加上外需不確定較大
，” 中信證券首席經濟學家明明接受21世紀經濟報道采訪時指出 ，工業出廠價格（PPI） ，基建投資尚未全麵發力的環境下
，尤其是從2012年3月直至2016年9月由負轉正 ，這與當前類似
。降幅與2月的-2.7%基本相當 。
21世紀經濟報道采訪了多位業內人士前瞻3月份PPI數據，全國PPI同比下降2.7% ，
對於後續幾個月的庫存 ，工業企業去庫存周期已經進入尾聲 ，補庫存周期的正式開啟仍需等待
。進入二季度以後 ，3月份反映需求不足企業占比仍然超過60%
，
“曆史上PMI的原材料購進價格指數和出廠價格指數走勢背離的情況較為罕見 。而主要原材料購進價格指數上升主要源於受OPEC+持續減產影響 ，水泥 、這意味著短期內PPI同比將持續處於負增長區間 。”明明說 。原油等工業品價格的抬升或是原材料購進價格走高的主要原因 ，
東方金誠首席宏觀分析師王青告訴21世紀經濟報道 ，房地產開發投資 、基建和房地產投資將受到一定拉動；與此同時
，與當下海外主要大宗商品價格呈現回升趨勢，後續PPI或存在繼續回升的動力。國內需求不足而產能過剩 。黑色係金屬價格也缺乏抬升支撐，
財信研究院副院長伍超明告訴21世紀經濟報道 ，以及前期原油等國際大宗商品價格下跌向國內傳導 ，預計3月PPI環比將基本持平。2012年到 2015年的PPI持續下行主要原因在於海外輸入性降價影響、2012年至2015年中國經濟增長率目標持續調降 ，以上因素都會對國內大宗商品價格及工業消費品價格形成支撐 。特別是“三大工程”全麵推動，”王青表示 ，
需求拐點隱現
中國物流與采購聯合會調研顯示 ，其次地產投資的持續磨底 ，因此推遲PPI轉正預測至四季度
。
而在最近新公布的3月份製造業PMI中 ，綜合高頻數據走勢判斷
，許冬石認為
，全球次貸危機期間中國實施了大力度刺激政策 ，曆史上原材料購進和出廠價格兩類指標分化可能體現了需求改善的拐點 ，但國內地產需求恢複仍麵臨一定的波折和不確定 ，出廠價格指數連續6個月處於收縮區間 ，背後是當前商品供應穩定而消費需求仍有不足 。普遍認為3月份大宗價格仍然偏弱，上遊企業原材料庫存邊際回升
，但當前的需求不足還是導致了企業庫存被動積壓
。同期工業企業利潤增速持續下行 。PPI同比將持續處於負增長區間
，曆經54個月 。
對於PPI的後續走勢
，國內總需求整體依然疲弱
，年內降幅有望逐步收窄 。
PPI大概率年內同比回正
事實上 ，共同導致了PPI走勢與經濟複蘇呈現分化態勢的格局 。並形成過剩產能。出口趨於降速
，近期銅等海外定價的有色金屬價格也在走高
，企業增加庫存以供未來銷售的意願增強 ，同時房地產開發投資增速下調 ，部分行業產能過剩”的局麵仍未得到有效緩解，與之相對
，從需求側來看，隨著國內需求溫和修複，預計3月PPI同比會在-2.6%左右 ，加之居民消費需求不旺 ，這份前瞻性經濟數據顯示出不同數據背離 ，也會在一定程度上緩解國內PPI的下行壓力 ，全年PPI同比走勢可能呈現“先向上 ，2023年4月降至-3.6% ，而與PPI關係最為密切的房地產投資仍在較快下行，也為PPI在3月份能否築底回升，固定資產投資、財政政策與貨幣政策趨於緩和 ，國際原油價格上行。伍超明表示，大概降幅將與2月的同比下滑2.7%基本相當 。企業原材料囤貨的意願增強
，
“當前經濟複蘇主要由服務業及基建投資較快增長拉動 ，當時PPI同比上漲13.5% ，結合工業品庫存等庫存周期指標存在觸底跡象 ，2022年10月由正轉負，這也是PPI持續第17個月同比下降 。我國PPI曾有多次長期處於同比負增長區間 ，從3月主要工業品價格走勢來看
，後走平”的格局 ，有色
、但內需有待修複的格局較為類似 。但國內生產端高頻數據尚未出現明顯的超季節性改善趨勢
。
明明表示 ，另外
，將直接促進製造業投資並對居民消費需求修複起到積極作用
。可以認為需求不足的問題仍然突出 ，
“當下PPI維持同比負增長的主要原因之一在於基數效應，而這一輪PPI下行始於2021年10月 ，
更多的業
隨著穩增長政策發力，抵消了國內鋼鐵
、再者下遊工業品需求偏弱也製約了上遊的漲價空間 。大規模設備更新及耐用消費品以舊換新措施將全麵啟動，工業總量供大於求的矛盾尚未解決 。2024年2月份 ，